Экономический прогноз на октябрь 2020 года

Начинается октябрь, и “Ъ” предлагает экономический прогноз на месяц. Эксперты отвечают на вопросы, что случится с курсом доллара к рублю, как изменятся мировые цены на нефть, какой окажется инфляция и как поведут себя доллар и евро на мировом валютном рынке.

1. Каким будет курс рубля к доллару?

2. Какой будет инфляция?

3. Какими будут цены на нефть?

4. Каким будет курс евро к доллару?

Сергей Дробышевский, директор по научной работе ИПП им. Е. Т. Гайдара:

1. Курс будет 75–76 руб./$. Сейчас курс рубля находится примерно на 7–10% ниже фундаментально обоснованного равновесного уровня. Это связано с краткосрочными эффектами роста неопределенности в ожидании второй волны пандемии и санкционными рисками в отношении России. В октябре, надеемся, эти риски начнут ослабевать.

2. Инфляция 0,3%. В октябре сезонные факторы прекращают действовать и инфляция несколько ускоряется по сравнению с августом—сентябрем. Однако спрос остается слабым, и это сдерживает инфляцию, несмотря на то что в октябре начнет проявляться эффект от ослабления курса рубя в августе—сентябре.

3. Цена нефти марки Brent составит $42–43 за баррель. Эффект от ограничений, принятых на себя странами—участницами соглашения ОПЕК+, накапливается, и даже при сохранении рисков второй волны пандемии и медленном восстановлении спроса равновесная цена на рынке нефти находится в диапазоне $40–45, новый раунд падения цен практически исключен.

4. Курс евро к доллару редко подвержен резким колебаниям в течение месяца. И поскольку что-то может серьезно измениться только в ноябре, после выборов президента США, предполагаю, что курс $1,17–1,18/€ сохранится.

Сергей Суверов, инвестиционный стратег УК «Арикапитал»:

1. 78–81 руб./$, поскольку в октябре на рубль продолжат оказывать влияние санкционные риски. Хотя фундаментально относительно стоимости нефти рубль недооценен и должен стоить порядка 70 руб. Тем не менее, если рейтинг Байдена будет расти, доллар относительно рубля может укрепиться выше 80 руб.

2. Инфляция в октябре может составить примерно 0,3%, девальвация рубля увеличивает проинфляционные риски, однако падение доходов населения сдерживает рост цен.

3. Цены на нефть будут колебаться в коридоре $38–42 за баррель марки Brent. Ограничение предложения со стороны ОПЕК+ сдерживает предложение углеводородов, однако спрос остается под давлением из-за второй волны коронавируса и медленного восстановления деловой активности в мире.

4. Доллар может укрепиться до уровня $1,15–1,16/€. На фоне неопределенности будет оставаться высоким спрос на доллар как защитный актив. Второй фактор: карантинные ограничения, которые вводят в Европе, приведут к более затяжному спаду в экономике, в то время как в США продолжает восстанавливаться занятость.

Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономике УК «Альфа-Капитал»:

1. Я бы исходил из того, что негативный внешний фон, специфичный для рубля, будет нормализовываться. Давление на рубль уменьшится. Но может вырасти общее давление на валюты ЕМ. Поэтому я прогнозирую на уровне 75–78 руб./$.

2. Месячная инфляция составит 0,2–0,3%, а к году даст 3,8–3,9%. Небольшое ускорение из-за урожая, ослабления рубля, отложенного потребительского спроса.

3. Рассчитываю увидеть в районе $40–45 за баррель. Слабый спрос (из-за риска карантина) не даст ценам расти. Но пока ОПЕК+ сохраняет дееспособность, существенные просадки не будут оставаться без внимания.

4. 1,17–1,18. Для евро ситуация стала более благоприятной, дифференциал ставок ЕЦБ и ФРС минимален. Должен улучшиться счет текущих операций еврозоны. Снижение прошедшей недели выглядит как эмоциональная реакция на общерыночную коррекцию.

Вадим Засько, декан факультета налогов, аудита и бизнес-анализа Финансового университета при правительстве РФ:

1. Курс рубля будет продолжать так же медленно, но верно снижаться, вероятно достигая планки 80–81 руб./$. Этому способствуют прежде всего турбулентные процессы российской экономики, невозможность ее выхода на стабильную траекторию плато (как теперь модно говорить) или подъема. Сохраняются опасения инвесторов в части финансовых рисков, невысокий платежеспособный спрос хозяйствующих субъектов, отсутствие перспектив резкого повышения спроса на нефть. Все это венчается возможным введением новых ограничений и карантинных мер в связи с COVID-19.

2. Инфляция будет в районе 0,25–0,35%, так как временной лаг дефляционных факторов, традиционных для конца лета и начала осени, подходит к завершению. Поэтому мы прогнозируем рост цен на многие товары и услуги: от продуктов питания и бытового назначения (прежде всего, конечно, в цене которых сидит импортная составляющая) до роста цен на недвижимость.

3. Роста цен на нефть за пределы коридора $39–43 за баррель марки Brent в ближайший месяц не ожидается. Возможно, краткосрочно скажется карабахский конфликт, но по итогам все сгладится. Основной отопительный сезон в большинстве стран мира начнется в ноябре, возможно, тогда последуют изменения в спросе на энергоносители. Пока же мировая экономика не восстанавливается. Намерений у нефтедобывающих стран сократить производство нефти тоже не наблюдается.

4. Традиционно перед выборами в США курс доллара несколько снижается в паре к евро, что обусловлено политическими рисками и неопределенностью в их результатах, а значит, и выжиданием групп инвесторов, приближенных к той или иной политической группе. Интервал курса в ближайший месяц составит $1,17–1,19/€.